MANAGEMENT PACKAGE
Maîtriser les techniques métiers

MANAGEMENT PACKAGE

Un indispensable à tout professionnel du capital-investissement pour un alignement des intérêts investisseurs/managers maîtrisé !

MANAGEMENT PACKAGE DANS UNE OPÉRATION DE CAPITALINVESTISSEMENT
  • Définition et périmètre du « management package » (ou plan d’investissement des managers)
  • La distinction entre méthodes légales et conventionnelles
  • Le contexte actuel : la jurisprudence, la position de l’administration fiscale, les recommandations de France Invest, la Charte des Investisseurs pour la Croissance
PRINCIPES CLÉS STRUCTURANT LES MANAGEMENT PACKAGES
  • Alignement des intérêts des investisseurs avec ceux des managers
  • Prise effective de risque des managers et investissement significatif en qualité d’actionnaires
  • Partage équitable de la plus-value : hurdle, envy ratio
  • Maîtrise du risque juridique, fiscal et social
  • Quid de l’élargissement à l’ensemble des salariés ?
  • Refinancement des « packages » dans le contexte de crise financière
INTÉRESSEMENT LÉGAL
  • Les stock-options, les BCE, les actions gratuites
  • Les aspects juridiques : nature des titres émis, processus d’émission,
  • Délai de conservation, traitement fiscal...
  • Les limites fiscales et sociales
INTÉRESSEMENT CONVENTIONNEL
  • Les techniques : sweet equity, les BSA, les obligations convertibles...
  • Les éléments déclencheurs : TRI et/ou multiple
  • Le risque fiscal et social (position et évolution)
ENCADREMENT DE L’EXÉCUTION DU MANAGEMENT PACKAGE
  • Quid du départ prématuré du management ? Les clauses good/bad
  • leaver, les promesses de vente à la charge du management (call), les promesses d’achat à la charge du fonds (put)
  • Les clauses de vesting
  • Quid de l’entrée de nouveaux dirigeants ? D’un build-up ?

ÉVALUATION DES MANAGEMENT PACKAGES

  • Objectif de l’évaluation et choix du modèle approprié (Black & Scholes, Binomial, Monte Carlo)
  • Sensibilité de la valeur aux principales hypothèses financières

Pré-requis

  • Avoir une bonne expérience des opérations de capital-investissement et notamment de capital-transmission/LBO.

Objectifs

  • Maîtriser le cadre strictement juridique, fiscal et social des « management package » dans une opération de capital-investissement.
  • Identifier les facteurs de risque de requalification et les bonnes pratiques à mettre en place.

Public visé

  • Responsables de fonds/sociétés de capital-investissement, directeurs d’investissements, chargés d’affaires, analystes financiers, avocats, experts-comptables.

Plus pédagogique

  • Les exposés des intervenants seront complétés de cas pratiques de mise en place de management package dans des opérations de capital-investissement.
  • Un support pédagogique sera mis à disposition des participants.

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