Objectifs pédagogiques
- Cerner les différentes méthodologies d'évaluation des entreprises en portefeuille.
- Valoriser de façon périodique les investissements en portefeuille pour des besoins de reporting financier.
Public visé
- GPs : Equipe d'investissement, direction financière, middle office, équipe Risques, équipe Compliance, équipe Relation Investisseurs
- LPs : Equipe d'investissement, équipe de suivi et monitoring des investissements, direction financière, équipe Risques et Compliance
- Toute personne s'intéressant au suivi périodique des investissements et à l'instauration d'un dialogue de qualité entre GPs et LPs pendant la durée de vie du fonds.
Les + pédagogiques
- Les exposés de l'intervenant seront complétés de cas pratiques.
- Un support pédagogique sera mis à disposition des participants.
Informations pratiques
- Participants : 16 maximum
- Durée : 1 jour (7 heures)
- Horaires : 9 h 00 / 17 h 30
- Déjeuner offert
- Lieu : Paris
Programme
DÉFINIR LA NOTION DE JUSTE VALEUR
- Rappel historique/convergence des normes internationales
- Définitions (IFRS 13/ASC 820)
- Rôle important de la Juste Valeur dans :
- L'allocation d'actifs par les gérants
- La responsabilité fiduciaire des GPs et des LPs
- La préparation des états financiers des fonds
- L'incitation et l'intéressement des équipes de gestion
- L'arbitrage entre gérants (GPs) par les LPs
IDENTIFIER LES DIFFÉRENTS GUIDES D'EVALUATION INTERNATIONAUX
- Convergence des grands guides internationaux
- Alignement des guides avec la définition de la Juste Valeur
- Guide IPEV (81 pages), basé sur des principes
- Guide AICPA (650 pages), basé sur des exemples concrets
- TIS 2020 pour les fonds de fonds
CERNER LE CONTEXTE RÉGLEMENTAIRE
- Directive AIFM :
- Politique de valorisation
- Fonction Evaluation Interne
- Documentation des évaluations périodiques
- Gestion des conflits d'intérêt
- Tour d'horizon de l'actualité réglementaire concernant l'évaluation de portefeuilles :
- ESMA & AMF
- …mais aussi SEC, FCA et CSSF (veille réglementaire internationale)
COMPRENDRE LES PRINCIPAUX PRINCIPES D'ÉVALUATION
- Unité de comptes
- Approche intrinsèque (DCF, DDM)
- Approches analogiques (sociétés comparables cotées, transactions)
- Approche par le coût
- Liquidité (absence de liquidité)
- Calibration/Etalonnage
- Cas des jeunes sociétés (start-ups)
IDENTIFIER LES CAS PRATICULIERS
- Sociétés cotées en bourse
- Position de contrôle ou de minorité
- Valorisation des instruments de dette (dans le but de valoriser les actions)
- Dette privée (cotée et non cotée)
- Venture capital
- Infrastructure
- Options et warrants
- Transferts entre fonds
- Operational Due Diligence (ODD) pour les LPs
METTRE EN PLACE UNE POLITIQUE DE VALORISATION
- Rédaction, modèle de politique de valorisation
- Points à aborder :
- Gouvernance
- Indépendance
- Gestion des conflits d'intérêts
- Cadre d'évaluation
- Champ d'application
- Documentation des évaluations
- Méthodes de valorisation
- Fiches de valorisation/modèles
CAS PRATIQUES (ils seront adaptés en fonction de la nature et de l'attente des participants)
- Rédiger une politique de valorisation en ligne avec les meilleures pratiques de marché et conforme aux attentes des régulateurs, des auditeurs et des LPs
- Comment mener un exercice de Operational Due Diligence (ODD) en tant que LP avant un investissement potentiel au sein d'un GP ?
- Valorisation d'un investissement en capital investissement : préparation d'un modèle financier et rédaction d'une note de valorisation périodique
- Valorisation d'un investissement en dette privée : préparation d'un modèle financier et rédaction d'une note de valorisation périodique
- Valorisation d'un investissement en venture capital : préparation d'un modèle financier et rédaction d'une note de valorisation périodique
- Valorisation d'un investissement en infrastructure : préparation d'un modèle financier et rédaction d'une note de valorisation périodique
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MODALITÉS D'ÉVALUATION DE LA FORMATION :
- Un questionnaire d'évaluation des acquis mesurant l'atteinte des objectifs pédagogiques est proposé en fin de formation.
- Un questionnaire "à chaud' évaluant la satisfaction globale est envoyé le lendemain de la formation.
- Un questionnaire "à froid" portant sur la mise en œuvre des acquis est envoyé 2 mois et demi après la formation.
ACCESSIBILITÉ DE NOS FORMATIONS AUX PERSONNES EN SITUATION DE HANDICAP
L'équipe de l'Académie France Invest est formée à l'accueil d'un public en situation de handicap et est en lien avec les différents réseaux partenaires (AGEFIPH, CAP EMPLOI et MDPH).
Pour permettre aux personnes en situation de handicap de suivre nos formations dans les meilleures conditions, l'équipe de l'Académie France Invest se tient à leur disposition pour trouver la solution adaptée à chaque situation et anticiper les aménagements nécessaires.
Pré-requis
- Aucun prérequis n'est nécessaire.
Intervenant(s)
Avec plus de 15 années d’expérience dans le conseil financier, Enguerran débute sa carrière chez Deloitte en Audit pendant 4 ans, avant de rejoindre pendant 6 ans le département Transaction Services de PwC où il réalise et coordonne en tant que Senior Manager des missions de due-diligence financière à l’achat ou à la vente pour des institutions financières et des gestionnaires d’actifs.
Il a rejoint Kroll en 2013. Enguerran est spécialisé dans l’évaluation périodique d’actifs non cotés (private capital, private debt, venture capital, infrastructure) pour des acteurs du capital-investissement et pour des family office (Portfolio Valuation). Dans le cadre de ces missions, il conseille ces acteurs sur leur gouvernance interne en termes d’évaluation des actifs, et les conseille sur l’adéquation de leur dispositif interne notamment au regard des guides de place IPEV et AIMA, et de la directive AIFM.
Par ailleurs, Enguerran réalise également des missions d’expertise indépendante et d’évaluation financière (évaluation de sociétés, d’actifs incorporels, autre) dans le cadre de projets à finalité comptable, fiscale ou transactionnelle, liés à des opérations de fusions & acquisitions, de restructuration, de litiges.
Enguerran est diplômé de l’Essec, membre de la Société Française des Evaluateurs (SFEV), de l’Association Professionnelle des Experts Indépendants (APEI), et de France Invest.
