France Invest et EY dévoilent les principaux enseignements de la 32e édition de l’étude sur la performance nette à fin 2025 des acteurs français du capital-investissement.

L’analyse des résultats révèle les résultats suivants :

des performances à des niveaux élevés et solides à long terme. Le TRI s’élève à 10,8 % nets par an depuis l’origine et à 10,7 % sur un horizon de 10 ans ;
un recul des rendements entre 2024 et 2025, qui s’inscrit dans un contexte économique et financier complexe. Malgré cette baisse, les performances restent à des niveaux élevés ;
une surperformance par rapport aux autres classes d’actifs à long terme : sur les 10 dernières années, le TRI du capital-investissement est supérieur aux rendements des marchés cotés (10,7 % nets par an sur 10 ans vs. 9,5 % pour le CAC 40^[*] 8,9 % pour la CAC All Tradable^[*], 5,5 % pour le CAC Mid & Small^[*]) ;
des performances qui convergent selon les horizons d’investissement : le TRI depuis l’origine s’établit à 10,8 %, celui sur 10 ans à 10,7 %, reflétant les cycles naturels du capital-investissement. Les fonds levés depuis 2008 et ayant été entièrement liquidés ont réalisé un TRI de 14,6 % et un multiple de 1,91x pour leurs investisseurs ;

Une analyse nouvelle dans l’étude : l’analyse par taille de fonds révèlent des niveaux de rendements relativement homogènes quelle que soit la taille, avec néanmoins quelques écarts à la moyenne sur les fonds de grande taille.

[*] Calculé avec la méthode PME

étude – Performance à fin 2025

Info presse – performance à fin 2025

A voir également :

Surperformance du capital-investissement (Alpha) en 2025

L’analyse de la surperformance (alpha) est également accessible ici

9e édition – 2025

**Retrouvez toutes les statistiques de performance du capital-investissement français**

- Performance nette des acteurs français du capital-investissement à fin 2024

- Performance nette des acteurs français du capital-investissement à fin 2023

- Performance nette des acteurs français du capital-investissement à fin 2022

- Performance nette des acteurs français du capital-investissement à fin 2021

- Performance nette des acteurs français du capital-investissement à fin 2020

- Performance nette des acteurs français du capital-investissement à fin 2019

- Performance nette des acteurs français du capital-investissement à fin 2018

- Performance nette des acteurs français du capital-investissement à fin 2017

- Performance nette des acteurs français du capital-investissement à fin 2016

- Performance nette des acteurs français du capital-investissement à fin 2015

- Performance nette des acteurs français du capital-investissement à fin 2014

- Performance nette des acteurs français du capital-investissement à fin 2013

- Performance nette des acteurs français du capital-investissement à fin 2012

**Méthodologie et définitions de l’étude de performance**

France Invest et EY s’associent depuis 1994 pour mesurer la rentabilité du capital-investissement français à travers la réalisation d’une étude sur la performance nette. Cette étude, réalisée en respectant la méthodologie européenne, s’appuie sur un échantillon significatif de sociétés et fonds de capital-investissement depuis 1987.

Vous pouvez également retrouver l’ensemble des communiqués de presse en suivant ce lien.

La performance nette en fin de période est calculée sur une base journalière et intègre l’ensemble des flux (appels de fonds et distributions) de tous les fonds matures (ayant plus de deux années d’existence) ainsi que la valeur résiduelle du portefeuille mesurée au 31 décembre. La population étudiée en est de fait réduite. La performance est calculée après déduction des frais de gestion et du carried interest.

Le TRI Net présenté est calculé sur une base comparable de fonds. Par conséquent, les chiffres courants diffèrent de ceux communiqués dans l’étude précédente du fait de la prise en compte de la performance de nouveaux fonds répondants.

Le TRI est le taux d’actualisation qui annule la valeur actuelle nette d’une série de flux financiers.

Le taux de rentabilité interne net (« TRI Net ») est aussi appelé le taux de rentabilité interne investisseurs, car il permet de mesurer la performance nette réalisée par un souscripteur sur son investissement dans un véhicule de capital-investissement (FCPR, SCR, Limited Partnership…). Il prend en compte les flux négatifs relatifs aux appels de fonds successifs et les flux positifs liés aux distributions (en cash et parfois en titres) ainsi qu’à la valeur liquidative des parts détenues dans le véhicule à la date du calcul. Le TRI est net des frais de gestion et de l’intéressement des gestionnaires (« carried interest »). Il inclut l’impact de la trésorerie, l’effet temps et la valeur estimée du portefeuille.

Les informations contenues dans les publications ci-dessus proviennent des données communiquées par les membres actifs de France Invest, notamment via la plateforme européenne unique de collecte de données du capital-investissement « European Data Cooperative »(EDC). France Invest ne peut garantir l’exactitude des informations collectées.

Ni France Invest ni aucune des personnes ayant contribué à l’élaboration du présent document, ne pourront être tenues pour responsables des décisions ou des actes accomplis sur la base des informations contenues dans ces publications.

Les publications de France Invest ne peuvent être reproduites à des fins commerciales sans son accord.

Activité des fonds d’infrastructure en 2025

Le groupe Infrastructures de Bird & Bird, CFNews et France Invest dévoilent la 6ème édition de son baromètre sur l’activité 2025 des fonds d’infrastructure.

L’édition 2026, consacrée à l’analyse des tendances observées en 2025, s’inscrit dans la continuité des précédents exercices et propose un panorama de l’activité des investisseurs financiers spécialisés dans les infrastructures au cours de l’année écoulée. Elle s’appuie sur des données collectées grâce au sondage réalisé en partenariat avec CFNews INFRA ainsi que sur des entretiens avec des gérants de fonds d’infrastructure ayant entre 300 millions et 15 milliards d’euros sous gestion. Elle naît aussi de la collaboration avec France Invest – et de sa Commission Infrastructures – association professionnelle des acteurs français du capital-investissement, de l’infrastructure et de la dette privée, qui s’appuie sur les données déclarées par ses adhérents et contrôlées par Grant Thornton.

Découvrez le Baromètre

Gwenola Chambon, Présidente de la Commission Infrastructures de France Invest

L’année 2025, malgré un contexte incertain, a été marquée par une évolution favorable des levées de capitaux, des fonds d’infrastructures et des investissements. La stabilisation des marchés financiers et les politiques de relance ont notamment permis de favoriser les investissements dans ce secteur. Ils ont aussi été favorisés par les besoins croissants en infrastructures, notamment en matière d’autonomie énergétique et de souveraineté européenne, dans un contexte de guerre et d’intensification des conflits.

Si le premier semestre 2025 est resté stable par rapport au premier semestre 2024, les conditions de financement des entreprises ont permis une meilleure activité au second semestre 2025. Ainsi, en 2025, les levées de capitaux ont progressé de 10 points pour un montant total de 42,9 milliards d’euros, dont 14 milliards d’euros consacrés aux fonds d’infrastructure et 28,9 milliards d’euros au capital-investissement (hors infrastructure). La collecte des fonds d’infrastructure en 2025 confirme plusieurs caractéristiques structurelles du marché :

75 % des capitaux levés auprès de 3 grandes catégories d’investisseurs institutionnels (fonds de fonds, caisses de retraites et assureurs) ;
Une forte internationalisation des levées (80% de capitaux levés à l’étranger).

La prédominance des investissements dans le secteur de l’énergie et de l’environnement se confirme à l’échelle mondiale : les besoins en énergie et en puissance ont représenté près de la moitié de la valeur totale des transactions d’infrastructure réalisées en 2025, le secteur numérique et des télécommunications captant quant à lui un quart supplémentaire de l’activité transactionnelle¹.

1. McKinsey & Company, Global Private Markets Review 2026 : Infrastructure — Investing to Support Global Growth, 2026, pp. 2-3.

France Invest publie la 4e édition de son étude Venture & Growth, qui dresse un panorama complet du financement des startups et des scaleups en France, de l’amorçage à l’hypercroissance.

À cette occasion, France Invest et le Centre national de la recherche scientifique (CNRS) ont signé une convention de partenariat pour renforcer les coopérations entre recherche publique et financement privé de l’innovation, avec l’objectif de doubler d’ici cinq ans le nombre de contrats de recherche partenariale.

Télécharger l’étude

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Un marché du venture et du growth en croissance, mais plus concentré

Cette édition 2025 introduit une analyse sectorielle et technologique inédite des entreprises accompagnées, permettant de mieux identifier la destination des investissements. Elle fait ressortir plusieurs tendances fortes :

Un marché toujours complexe et contrasté : les levées de fonds et les investissements progressent, portés par quelques opérations de grande taille. La durée moyenne des levées continue de s’allonger pour atteindre 26 mois.
Des levées de capitaux stables à un haut niveau : 6,9 Md€ levés par les fonds de venture & growth (+ 2 % vs. 2024) pour 105 fonds. En venture, la progression des montants malgré une baisse du nombre de fonds traduit une concentration sur des véhicules de plus grande taille (11 levées supérieures à 100 M€, contre 6 en 2024).
Une attractivité internationale confirmée : les investisseurs étrangers représentent 36 % des capitaux levés, soit 2,6 Md€.
Des investissements en nette hausse : 6,3 Md€ investis (+ 26 % vs. 2024) dans 1 432 entreprises (+ 6 %), progression tirée par les opérations de grande taille à l’international, tandis que le nombre d’investissements en France recule (- 5 %).
Des cessions en progression : 1,3 Md€ cédés au coût historique (+ 27 %) pour 369 entreprises (+ 3 %), principalement au profit de fonds d’investissement et d’acquéreurs industriels. Les sorties totales de portefeuille ont plus que doublé depuis 2020 (+ 111 % en montants).
Un impact économique et social concret : 4 583 startups et PME innovantes accompagnées à fin 2024, dont 3 127 en France, employant plus de 130 000 personnes, avec plus de 4 700 emplois créés en 2024 (+ 5,2 %).

Un partenariat pour structurer le continuum entre recherche et innovation

Ces évolutions confirment le rôle structurant du capital-investissement dans le financement de l’innovation et de la croissance des entreprises technologiques en France, à toutes les étapes de leur développement.

C’est dans ce contexte que France Invest et le Centre national de la recherche scientifique (CNRS) ont signé une convention de partenariat visant à renforcer les coopérations entre la recherche publique et les acteurs du financement de l’innovation.

Cette convention a pour objectif de doubler d’ici cinq ans le nombre de contrats de recherche partenariale pour atteindre 800 collaborations entre laboratoires et entreprises.

Elle s’appuie sur des exemples concrets de coopération entre recherche publique et entreprises, notamment dans la deeptech, à l’image de projets issus des travaux du CNRS.

Elle vise à accélérer le transfert des technologies issues de la recherche vers les entreprises et à renforcer le continuum entre science, financement et innovation.

À fin 2025, 474 entreprises accompagnées par des fonds de capital-investissement étaient déjà engagées dans un contrat de recherche partenariale avec le CNRS.

Les dernières études du capital-investissement en région

France Invest se rend de manière régulière en régions pour aller à la rencontre des acteurs régionaux – investisseurs en capital, entrepreneurs, représentants politiques et économiques, journalistes.

Ces conférences, pilotées par la Commission Action Régionale de France Invest, sont l’occasion de faire un point sur l’actualité du capital-investissement et les tendances du marché tant sur le plan national qu’au niveau régional.

Vous retrouverez ci-dessous 📖 les présentations des chiffres clés du capital-investissement par région diffusées lors de ces rencontres.

Rejoignez-nous lors de nos prochaines conférences en régions : Événements | France Invest

Strasbourg le 30 mars, région Grand Est
Bordeaux le 27 avril, région Nouvelle-Aquitaine
Marseille le 11 mai, région Sud
Montpellier le 1er juin, région Occitanie
Rennes le 14 septembre
Lyon le 16 novembre
Lille le 7 décembre

L’accès des participants au non coté confirme son essor, porté par l’assurance-vie

L’accès du non coté aux particuliers poursuit sa progression, soutenu par le dynamisme de l’assurance-vie, notamment au travers des fonds evergreen. Portée par des rendements attractifs et une offre diversifiée, cette classe d’actifs continue de se structurer pour répondre aux attentes des épargnants.

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Écouter le podcast dédié

France Invest publie ce jour, la 3^e édition de son étude sur l’accès des particuliers au non coté.

Les enseignements confirment la dynamique du marché :

3,1 Md€ levés en 2025, en hausse de 8 % : l’accès des épargnants particuliers au non coté (tickets d’investissements entre 100 et 100 000 €) poursuit sa croissance avec une progression marquée des souscriptions en assurance-vie (+25 % sur 1 an, à 2,6 Md€).
14,5 Md€ d’encours sous gestion à fin 2025 : les encours sont répartis au travers de fonds couvrants l’ensemble de l’univers du non coté, en combinant investissements directs et stratégies de fonds de fonds sur différentes classes d’actifs : capital-investissement, dette privée et infrastructures.
Les fonds evergreen représentent 72 % des encours sous gestion (pour 29 % des véhicules)
Un rendement annuel moyen qui s’établit à 5,4 %, et même 6,0 % pour les fonds evergreen (avec aucun rendement négatif sur ces types de fonds) ;
Les frais effectivement appliqués s’élèvent à 2,47 % en 2025, contre 2,96 % initialement prévus dans les règlements.

Méthodologie

Périmètre :

Tous les fonds qui ont des parts ouvertes à la souscription pour les clients non professionnels sont pris en compte, qu’ils investissent :

en direct
au travers de l’assurance-vie (y compris en représentation d’unités de compte).

Le rendement est calculé au niveau des fonds en tenant uniquement compte des parts à destination des clients non professionnels. Le rendement est calculé par la variation des valeurs liquidatives annuelles des fonds, en tenant compte des distributions. Ces rendements sont donc nets de frais de gestion.

70 véhicules sont pris en compte, créés entre 2013 et 2023.

Exclusion : Les fonds créés en 2024 et 2025 sont exclus de l’analyse pour ne garder que les fonds matures (en conformité avec l’étude France Invest / EY sur la performance des fonds professionnels de capital-investissement français)

Comparaison 2024 – 2025 : la comparaison entre 2024 et 2025 s’effectue à périmètre comparable de véhicules.comparaison entre 2023 et 2024 s’effectue à périmètre comparable de véhicules.

Calcul des rendements :
Les rendements sont calculés par l’évolution des valeurs liquidatives (VL) en tenant compte des distributions intermédiaires.
Le calcul des rendements est pondéré par l’encours des fonds.

Indicateurs :
Plusieurs indicateurs sont utilisés pour calculer les rendements : détail p. 19.

Historique

L’étude sur la surperformance du capital-investissement français est réalisée par France Invest et Gottschalg Analytics.

9^e édition – 2025

TÉLÉCHARGER L’ÉTUDE

Gottschalg Analytics Calculator

Cet outil est conçu pour aider les adhérents de France Invest à affiner leurs calculs de performance et disposer d’un outil simple d’utilisation qui permet d’obtenir de nombreux résultats en quelques clics.

Évaluez votre surperformance

Historique

Méthodologie

L’objectif du partenariat entre France Invest et Gottschalg Analytics est d’apporter un regard nouveau sur les performances de l’industrie au regard de ses spécificités. Il propose aux membres de France Invest de nouvelles références en matière de benchmark notamment vis-à-vis des principaux marchés boursiers mondiaux. Le but est de valoriser cette classe d’actifs auprès d’un public initié et offrir aux investisseurs institutionnels, français et étrangers, une meilleure visibilité sur les performances réalisées par les acteurs français du capital-investissement.

France Invest transmet à Gottschalg Analytics une base de données anonymes sur les performances nettes de ses membres. Gottschalg Analytics procède aux calculs de l’alpha de la classe d’actifs par rapport à un marché de référence (CAC 40). La promotion de l’étude est assurée par France Invest en collaboration avec Gottschalg Analytics.

Une classe d’actifs en pleine structuration et en forte croissance

France Invest publie la première édition de son étude dédiée au marché secondaire du capital-investissement en France.

L’étude met en évidence la montée en puissance du marché secondaire, tant à l’échelle mondiale que française :

Un marché mondial estimé entre 220 et 240 Md$ en volume de transactions, en forte croissance sur les dix dernières années, illustrant l’intérêt croissant des investisseurs pour cette classe d’actifs.
12,2 Md€ investis dans 49 transactions sur le marché secondaire français en 2025, confirmant le dynamisme de l’activité au niveau national.
Les transactions GP-led représentent 59 % des montants investis, contre 41 % pour les transactions LP-led, traduisant le rôle structurant des opérations initiées par les sociétés de gestion.

En parallèle du lancement de son Club Secondaire, cette nouvelle étude vient enrichir la douzaine d’études produites chaque année par France Invest et offre à la place française un outil de référence, proposant un état des lieux structuré du segment du marché secondaire, désormais clé pour la gestion de la liquidité.

Télécharger l’info presse

Étude secondaire 2025

Les publications de France Invest ne peuvent être reproduites à des fins commerciales sans son accord.

Des indicateurs contrastés mais un marché toujours dynamique

L’étude d’activité de France Invest, réalisée en partenariat avec Grant Thornton, confirme la résilience des levées de fonds et des investissements des acteurs du capital-investissement français malgré les incertitudes économiques. Elle met également en évidence des dynamiques contrastées et des cessions qui restent en retrait.

À retenir :

36,4 Md€ investis, en recul de 1 % par rapport à 2024, dans 2 904 entreprises et projets d’infrastructure ;
14,0 Md€ de cessions en valeur (au coût historique), en hausse de 9 %, portées par les fonds de continuation, mais en recul en nombre, pour 1 232 opérations réalisées ;
42,9 Md€ levés, en hausse de 10 % par rapport à 2024.

Télécharger le communiqué

Étude d’Activité 2025

Des investissements robustes malgré des dynamiques différenciées

En capital-investissement (hors infrastructure), les montants investis augmentent de 11 % portés par la progression des fonds de continuation (baisse de 1 % hors ces derniers).

Les dynamiques sont contrastées par segment : le venture résiste et le growth progressent en lien avec une internationalisation des investissements. Le capital-développement ralentit tandis que le capital-transmission se maintient à un niveau élevé, porté par les fonds de continuation. L’industrie, le numérique, la consommation et la santé demeurent les principaux secteurs d’investissements.

Les investissements en infrastructure reculent en montants, en raison d’un nombre d’opérations de très grande taille en recul, tout en restant soutenus en nombre de projets, notamment dans les énergies renouvelables (47 % des montants investis et 63 % des projets accompagnés).

Portées par les fonds de continuation, les cessions (au coût historique) progressent en valeur mais reculent en nombre

Le nombre d’entreprises cédées recule, mais les montants de cessions (au coût historique) progressent, soutenus par l’émergence des fonds de continuation.

Le marché demeure pénalisé par un contexte économique dégradé et des conditions entre cédants et acquéreurs qui tardent à converger.

Des levées de capitaux soutenues mais une concentration accrue

En 2025, la collecte atteint un niveau élevé, portée notamment par les fonds de continuation et par une progression des engagements du secteur public. Le marché se caractérise également par une concentration accrue des levées auprès de quelques acteurs.

Les levées en infrastructure se maintiennent à un niveau élevé et stable, portés par 3 fonds de très grande taille. Si les levées demeurent longues, la classe d’actifs confirme par ailleurs son attractivité à l’international.

Sophie Paturle, Présidente de France Invest indique : « En 2025, notre industrie démontre une nouvelle fois sa solidité et son agilité. Les niveaux élevés de levées et d’investissements témoignent de la confiance des investisseurs et de l’engagement des équipes à accompagner les entreprises et les infrastructures essentielles. L’internationalisation de certains acteurs met en évidence la qualité et le professionnalisme du capital-investissement français. Toutefois, les cessions restent insuffisantes même si elles progressent grâce au développement de nouveaux moyens pour y répondre. »

Nicolas Tixier, Head of Deal Advisory de Grant Thornton, précise : « La dynamique générale confirme la robustesse du secteur et son importance dans le financement de l’économie. On observe cependant une polarisation en matière de levée et de déploiement. Le retour à un rythme plus régulier de sortie permettra de fluidifier le marché. »

Retrouvez toutes les études semestrielles et annuelles sur l’activité du capital-investissement français

L’étude sur l’activité des acteurs français du capital-investissement est réalisée en partenariat entre France Invest et Grant Thornton

Activité des acteurs français du capital-investissement au S1 2025
Activité des acteurs français du capital-investissement au S1 2024 et en 2024
Activité des acteurs français du capital-investissement au S1 2023 et en 2023
Activité des acteurs français du capital-investissement au S1 2022 et en 2022
Activité des acteurs français du capital-investissement au S1 2021 et en 2021
Activité des acteurs français du capital-investissement au S1 2020 et en 2020
Activité des acteurs français du capital-investissement au S1 2019 et en 2019
Activité des acteurs français du capital-investissement au S1 2018 et en 2018
Activité des acteurs français du capital-investissement au S1 2017 et en 2017
Activité des acteurs français du capital-investissement au S1 2016 et en 2016
Activité des acteurs français du capital-investissement au S1 2015 et en 2015
Activité des acteurs français du capital-investissement au S1 2014 et en 2014
Activité des acteurs français du capital-investissement au S1 2013 et en 2 0 13
Activité des acteurs français du capital-investissement au S1 2012 et en 2012
Activité des acteurs français du capital-investissement au S1 2011 et en 2011

Méthodologie de l’étude d’activité du capital-investissement français

France Invest et Grant Thornton élaborent les statistiques de référence du capital-investissement français et se sont associés pour réaliser une étude sur l’activité des acteurs français du capital-investissement. Cette étude, qui respecte la méthodologie européenne, est réalisée en interrogeant l’ensemble des sociétés et fonds de capital-investissement membres de France Invest depuis 1991. L’étude présente les tendances des levées de fonds, des investissements, et des désinvestissements au coût historique, sur une année civile ou un semestre. Le rôle de Grant Thornton est de contrôler la vraisemblance, la cohérence et l’exhaustivité des données communiquées par les membres. Aucune donnée intégrée à l’étude ne provient de sources publiques et n’a fait l’objet d’approximation.

Vous pouvez également retrouver l’ensemble des communiqués de presse en suivant ce lien.

Les informations contenues dans les publications ci-dessus proviennent des données communiquées par les membres actifs de France Invest, notamment via la plateforme européenne unique de collecte de données du capital-investissement « European Data Cooperative » (EDC). France Invest ne peut garantir l’exactitude des informations collectées.

Ni France Invest ni aucune des personnes ayant contribué à l’élaboration du présent document, ne pourront être tenues pour responsables des décisions ou des actes accomplis sur la base des informations contenues dans ces publications.

Les publications de France Invest ne peuvent être reproduites à des fins commerciales sans son accord.

La nouvelle chaîne de podcasts de France Invest : tous les mois, analyses, vision, retours d’expérience pour décrypter comment le capital-investissement construit l’économie de demain.

France Invest lance une nouvelle chaîne de podcasts mensuels dédiés aux grands enjeux du capital-investissement. Chaque épisode, animé par le journaliste Nicolas Pagniez, donne la parole à des experts du secteur pour décrypter les transformations en cours, les nouvelles pratiques et les perspectives d’avenir.

Le mois dernier, Noëlla de Bermingham, Chief Sustainability Officer et Thomas Carlier, Vice-président Sustainability, membres du groupe de travail biodiversité de France Invest, ont livré leurs analyses et leurs retours d’expérience dans un épisode qui avait pour titre : Pourquoi intégrer la biodiversité dans le capital-investissement ?

Découvrez aujourd’hui le deuxième épisode de la chaine de podcasts de France Invest, consacré au marché secondaire !

Dans cet épisode : Secondaire, un levier supplémentaire pour la gestion et la liquidité des portefeuilles, nous décryptons les grandes transformations du secteur avec Yoann Caujolle, Co-président du Club secondaire et Managing partner chez Rockby.

Au programme :

Comment fonctionne le marché secondaire du private equity
Les véhicules de continuation et les nouvelles stratégies de liquidité
Pourquoi ce marché connaît une croissance record
Ce que cela change pour les fonds d’investissement et les entrepreneurs

🎧 A retrouver sur les chaînes de podcast habituelles :

Un échange clair et pédagogique pour comprendre l’un des moteurs de croissance du capital-investissement aujourd’hui.

📌 Ne manquez pas prochainement :
➡️ le lancement d’un club dédié au secondaire le 26 mars
➡️ la publication d’une étude consacrée à ce marché le 1er avril

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Dette privée : un net rebond du marché français en 2025

France Invest et Deloitte publient les résultats de la 9e édition de l’étude d’activité des fonds de dette privée en France. Elle met en évidence un net rebond des levées et des investissements en 2025. Ainsi :

14,8 Md€ levés, +74 % par rapport à 2024. 14 fonds ont été levés auprès d’investisseurs (quasi-exclusivement des investisseurs institutionnels et family offices) dont quatre de grande taille (supérieurs à 1 Md€). Les levées de fonds rebondissent après deux années consécutives de ralentissement, confirmant l’attractivité de la classe d’actifs auprès des investisseurs en 2025.
15,9 Md€ investis dans 379 opérations, une hausse importante de l’activité par rapport à 2024 (+25 % en montants et +20 % en nombre d’opérations).
Si le financement des opérations de capital-transmission demeure important, la tendance observée en 2025 résulte en particulier de la hausse des opérations de refinancement. Ce dynamisme reflète notamment l’allongement des durées de détention des participations par les fonds de capital-investissement et l’arrivée à maturité de dettes existantes.

Avec ce niveau d’activité dynamique, la France demeure le deuxième marché européen de la dette privée, derrière le Royaume-Uni.

Réalisée auprès de 64 gérants français et étrangers interrogés (78 % de taux de retour), l’étude menée par France Invest et Deloitte est la référence pour mesurer l’activité des fonds de dette privée en France.

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Retrouvez toutes les études d’activité sur la dette privée

L’étude sur l’activité des fonds de dette privée est réalisée en partenariat entre France Invest et Deloitte

Méthodologie de l’étude d’activité des fonds de dette privée

L’étude d’activité des fonds français de dette privée réalisée par France Invest et Deloitte a été publiée pour la première fois en 2018. Elle couvre l’activité des membres de la Commission Dette Privée de France Invest créée en 2016. Cette Commission rassemble les membres représentant l’essentiel des acteurs de l’investissement en dette privée implantés en France. La dette privée est, pour les entreprises et les investisseurs en capital, une solution de financement alternative et complémentaire à la dette bancaire. Le terme utilisé en anglais pour parler de la dette privée est private debt. L’étude s’inscrit dans le cadre de l’Alternative Lender Deal Tracker developpé par Deloitte. L’ALDT est une base de données qui couvre l’activité de la dette privée en Europe. France Invest s’est rapproché de l’expertise de Deloitte pour mener à bien cette étude. Elle offre un aperçu unique des montants levés par les fonds français de dette privée, des montants investis en France et du nombre d’entreprises qui ont recours à cette solution de financement.

Vous pouvez également retrouver l’ensemble des communiqués de presse en suivant ce lien

Les informations contenues dans les publications ci-dessus proviennent des données communiquées par les membres de la Commission Dette Privée de France Invest, via l’envoi d’un questionnaire. France Invest ne peut garantir l’exactitude des informations collectées.

Ni France Invest ni aucune des personnes ayant contribué à l’élaboration du présent document, ne pourront être tenues pour responsables des décisions ou des actes accomplis sur la base des informations contenues dans ces publications.

Les publications de France Invest ne peuvent être reproduites à des fins commerciales sans son accord.

Étude sur la performance nette du capital-investissement français à fin 2025

A voir également :

Surperformance du capital-investissement (Alpha) en 2025

6ᵉ Baromètre Infrastructures

Activité des fonds d’infrastructure en 2025

4e édition de l'étude Venture & Growth : un marché en croissance, et un nouveau partenariat avec le CNRS

Un marché du venture et du growth en croissance, mais plus concentré

Un partenariat pour structurer le continuum entre recherche et innovation

Etudes du capital-investissement par région

Les dernières études du capital-investissement en région

Accès des épargnants au non coté en 2025

L’accès des participants au non coté confirme son essor, porté par l’assurance-vie

Méthodologie

Historique

Surperformance du capital-investissement (Alpha) en 2025

9^e édition – 2025

Gottschalg Analytics Calculator

Historique

Méthodologie

Marché secondaire en 2025

Une classe d’actifs en pleine structuration et en forte croissance

Activité du capital-investissement français en 2025

Des indicateurs contrastés mais un marché toujours dynamique

Des investissements robustes malgré des dynamiques différenciées

Portées par les fonds de continuation, les cessions (au coût historique) progressent en valeur mais reculent en nombre

Des levées de capitaux soutenues mais une concentration accrue

Retrouvez toutes les études semestrielles et annuelles sur l’activité du capital-investissement français

Méthodologie de l’étude d’activité du capital-investissement français

[🎧 Podcast] Le marché secondaire, un levier supplémentaire pour la gestion et la liquidité des portefeuilles

La nouvelle chaîne de podcasts de France Invest : tous les mois, analyses, vision, retours d’expérience pour décrypter comment le capital-investissement construit l’économie de demain.

Découvrez aujourd’hui le deuxième épisode de la chaine de podcasts de France Invest, consacré au marché secondaire !

🎧 A retrouver sur les chaînes de podcast habituelles :

Activité des fonds de dette privée en France en 2025

Dette privée : un net rebond du marché français en 2025

Retrouvez toutes les études d’activité sur la dette privée

Méthodologie de l’étude d’activité des fonds de dette privée